雖然光伏硅片價格已有所回落，但上游價格變動尚未傳導(dǎo)至中下游市場。6月，組件大廠持續(xù)停止采購，電池片廠家?guī)齑鎵毫Σ粩嘣龃?。為了控制現(xiàn)金流，電池片廠家降價求售心態(tài)愈趨明顯，電池片價格已經(jīng)開始出現(xiàn)下行趨勢，但截至目前，市場依舊保持觀望態(tài)度。

在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)的盈利能力是一條微笑曲線，受硅片、組件兩頭擠壓，電池片本就處于最底端。本輪供應(yīng)鏈價格波動，促使電池片利潤率進(jìn)一步壓縮。而隨著硅片廠家下調(diào)硅片價格，電池片能否沖破庫存壓力？

部分廠家開工率降至50%

7月1日，行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Pv InfoLink發(fā)布的最新光伏市場價格周報(bào)顯示，多晶電池片下探至0.73元/瓦，同比下滑2%左右；158毫米單晶PERC電池片也出現(xiàn)2%的跌價，同時，166毫米和210毫米單晶PERC電池片價格下降到每瓦1元左右。

Pv InfoLink指出，上述電池片價格多為報(bào)價，僅有少量規(guī)模的訂單成交。由于電池片廠家產(chǎn)能龐大，與買方博弈籌碼不多，價格已經(jīng)開始出現(xiàn)下行趨勢。預(yù)計(jì)電池片價格還將下跌。

在研究機(jī)構(gòu)看來，組件廠商的減產(chǎn)、停產(chǎn)是影響電池片價格的重要原因。東吳證券指出，目前硅料價格仍處于20萬元/噸以上價格高位。在此背景下，組件廠家與終端持續(xù)博弈、僵持，同時海外的拉貨力道趨緩，當(dāng)前組件價格若要持續(xù)上調(diào)已有難度，導(dǎo)致6月組件廠開工率低于預(yù)期，市場觀望氛圍濃厚。

這也讓電池片訂單受影響。東吳證券表示，近兩個月來，電池片庫存開始積累。即使有訂單簽訂，成交價格也越來越低，成交規(guī)模也處于下滑趨勢。6月下旬部分廠家的開工率已經(jīng)低至40%—50%區(qū)間。同時，從目前情況看，7—8月海外需求不高，國內(nèi)大型項(xiàng)目也不會太快啟動，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)短暫的需求空窗期，庫存高的廠家還將面臨較大壓力。

下游終端市場需求不足

“光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)的盈利能力是一條微笑曲線，電池片處于這條曲線的底端，議價能力較弱，盈利能力本就不及上游和下游。”晶科能源副總裁錢晶說。

本次供應(yīng)鏈價格的持續(xù)波動，更是讓中下游市場“人心惶惶”。在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會副秘書長馬海天看來，市場供需的變化是價格波動的主要因素。下游終端市場對產(chǎn)業(yè)鏈上中游漲價的接受程度將影響其價格走向。“說到底，最終還是要看終端市場釋放出來多少需求。”

據(jù)公開數(shù)據(jù)，今年1—4月，我國光伏新增裝機(jī)規(guī)模為7吉瓦，而今年全年國內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模的預(yù)測值為60吉瓦，前4月完成度尚不及12%。

東吳證券分析，市場對需求疲軟的擔(dān)憂拖累了電池片價格。為了抑制硅料價格的上漲，許多買家實(shí)施了采購限制措施，部分電池片廠家的財(cái)務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)。然而，由于6月前兩周電池片價格調(diào)整仍未達(dá)預(yù)期，主要買家的采購意愿不強(qiáng)。同時，市場擔(dān)心電池片、組件持續(xù)減產(chǎn)，在氛圍緊張的情況下，電池片市場人氣大跌。

東吳證券認(rèn)為，但如要完成60吉瓦的目標(biāo)，則大部分項(xiàng)目就要在下半年并網(wǎng)，在產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)際的組件需求預(yù)估數(shù)據(jù)，低于實(shí)際的組件產(chǎn)出數(shù)據(jù)的情況下，下半年國內(nèi)光伏市場能否迎來爆發(fā)存疑。

中游壓力開始向上傳導(dǎo)

一方面是終端市場需求尚未顯現(xiàn)，另一方面是擴(kuò)產(chǎn)潮導(dǎo)致電池片產(chǎn)能激增，庫存壓力或?qū)⒊掷m(xù)加大。2020年下半年以來，光伏行業(yè)步入新一個擴(kuò)產(chǎn)周期，尤其是硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能較多。

根據(jù)Pv InfoLink統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)能規(guī)劃數(shù)據(jù)，到今年底，硅料、硅片、電池片、組件的名義產(chǎn)能相比2020年將分別增加48吉瓦、157吉瓦、202吉瓦和122吉瓦。預(yù)計(jì)電池片新增產(chǎn)能將遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)。

據(jù)興業(yè)證券6月中旬發(fā)布的研報(bào)，1—6月，全球電池片單月產(chǎn)出分別為15.3吉瓦、16.1吉瓦、16.1吉瓦、17.4吉瓦、17.5吉瓦和18吉瓦，而組件產(chǎn)出分別為14.7吉瓦、13.4吉瓦、13.6吉瓦、15.5吉瓦、16吉瓦和16吉瓦，實(shí)際組件需求分別為11.6吉瓦、10吉瓦、10.2吉瓦、12吉瓦、12.1吉瓦和13.5吉瓦。電池片產(chǎn)出高于組件產(chǎn)出和實(shí)際組件需求。

“產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)加速擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配加劇。”一位光伏一體化企業(yè)高管告訴記者：“本次擴(kuò)產(chǎn)潮由硅片擴(kuò)產(chǎn)引發(fā)，電池片、組件廠家也開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，但事實(shí)是研究機(jī)構(gòu)對終端市場新增裝機(jī)規(guī)模的估算數(shù)據(jù)并沒有大幅增長，產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡。相比硅片和組件，電池片擴(kuò)產(chǎn)難度小，產(chǎn)能增速快，致使該環(huán)節(jié)相對過剩問題更加突出。”

值得注意的是，這一情況有希望反轉(zhuǎn)。6月29日，中環(huán)股份將158毫米硅片、166毫米硅片每片價格下調(diào)至0.41元，210毫米硅片價格下調(diào)至0.69元，較五月底價格下滑8%以上。

Pv InfoLink認(rèn)為，這是近期硅料飛漲以來中環(huán)股份公示價格首度調(diào)降，意味著電池片、組件的低開工率壓力開始往硅片端傳導(dǎo)。但現(xiàn)階段硅料并沒有庫存壓力，因此硅片端的價格調(diào)整還不會太快傳導(dǎo)至硅料端，短期內(nèi)硅料價格可能暫時持穩(wěn)在目前水平。

但東吳證券認(rèn)為，硅片、電池片價格下調(diào)，說明需求負(fù)反饋已傳導(dǎo)至電池、硅片端，預(yù)計(jì)不久后將傳導(dǎo)至硅料端；硅料價格已經(jīng)見頂，后續(xù)將下降到合理位置，推動行業(yè)需求復(fù)蘇。